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乌鲁木齐国有资产经营（集团）有限公司面向合格投资者公开发行年公司债券（第一期）
本期债券发行简介
债券名称乌鲁木齐国有资产经营（集团）有限公司公开发行年公司债券（第一期）核准规模核准规模不超过20亿元（含20亿元），分期发行发行规模本期债券发行规模10亿元期限7年，附第5年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权发行方式面向合格投资者公开发行债券形式实名制记账式公司债券信用评级经大公国际资信评估有限公司综合评定，发行人主体信用等级为AA，本次债券信用等级为AA,评级展望为稳定计划发行时间年11月上旬预期收益率不超过4.5%拟上市地上海证券交易所募集资金用途用于偿还公司有息债务和补充公司营运资金本期债券投资亮点
1.自治区首府产业集团
发行人作为新疆乌鲁木齐市国资委职能的延伸、资本运作的平台，是乌鲁木齐市重点打造的国有资本运营平台。在市国资委授权经营范围内，有效地进行股权管理和资本运作，推进乌鲁木齐市国有经济布局和产业结构调整，发挥国有资本在区域经济建设中的主导作用。
2.“一带一路”政策下的多元化产业布局
发行人业务涉及金融服务、建筑工程以及现代农业等多个板块，多元化的产业布局有效增强了其综合经营能力和抵御单一行业周期风险的能力。截至年6月末，公司纳入合并范围的子公司为11家，其中含A股沪市主板上市公司1家。
3.区位优势突出
新疆拥有得天独厚的自然资源，具有广阔的开发前景。乌鲁木齐市作为新疆维吾尔自治区首府，是全疆政治、经济、文化、科教和交通的中心，是我国西部地区重要的中心城市和面向中西亚的国际商贸中心，也是我国西部对外开放的重要门户，区位优势突出。
4.良好的资本市场声誉
发行人曾于年发行过规模为14亿元的企业债券，期限为6年，目前尚在存续期且到期本息均按期兑付。经大公国际资信评估有限公司综合评定，本期债券信用等级为AA；发行人主体信用等级为AA，评级展望为稳定。
发行人基本情况及财务数据
一、发行人基本情况
乌鲁木齐国有资产经营（集团）有限公司（简称“乌国资”）前身为乌鲁木齐国有资产经营有限公司，成立于年4月。根据乌鲁木齐市人民政府批准（乌政办63号）文件，由乌鲁木齐市国资委出资设立，是国有独资公司，初始注册资本为1.51亿元。截至年9月末，公司注册资本为39.85亿元。
乌国资是由乌鲁木齐市国资委直接监管的国有资本运营主体，是经营授权范围内国有经营性资产，实行独立经营、独立核算、自负盈亏的有限责任公司。主要经营范围包括国有资产及国有股权的管理和运营、国有资产的调整配置等。
二、发行人业务板块
1.金融服务
金融服务板块收入来自乌商行和国经担保。尤其是乌鲁木齐银行的财务数据增长较快，各项监管指标总体好于我国商业银行监管标准的要求。截至年末，乌鲁木齐银行总资产为1,.39亿元，营业收入42.02亿元。
发行人金融服务业务收入主要源于乌商行，后者是新疆维吾尔自治区唯一一家地方性股份制商业银行，存贷款利息收入是其利润最主要来源。
2.建筑工程
公司建筑工程业务来自控股子公司新疆城建，新疆城建是全疆范围内具有市政总承包为主业资质的两家施工企业之一，具备一定的区域竞争优势。年年末，实现资产总计.49亿元，营业收入43.80亿元。
新疆城建成立于年，是我国西北部地区唯一一家主要从事市政建设的上市公司，并为上海证券交易所上市公司。
三、发行人财务数据
项目年1-6月年年资产总额（亿元）...23负债合计（亿元）..45所有者权益总额（亿元）...78营业收入（亿元）46...3利润总额（亿元）5...56净利润（亿元）3...09经营活动产生的现金流量（亿元）.6..71投资活动产生的现金流量（亿元）-95.56-.62-4.11筹资活动产生的现金流量（亿元）-14.55-0..51资产负债率（%）87...57流动比率（倍）0...44速动比率（倍）0...39EBITDA（亿元）10...33EBITDA利息倍数3.76..98发行人是乌鲁木齐市最为重要的产业投融资主体之一，获授权对乌鲁木齐国有企业进行投资和管理，在乌鲁木齐市经济发展中具有重要地位。其业务布局较为多元化，涉及建筑工程业、金融服务业、零售业、化工制造业和服务业等多种行业业务；近年来，公司收入持续增长，～年，营业总收入年均复合增长率为14.29%；年，因对乌鲁木齐银行持股增加，毛利润有所上升。
金融服务方面：主要运营主体为控股子公司乌商行和全资子公司国经担保，营业收入和利润逐年增长。乌商行是新疆维吾尔自治区唯一一家地方性股份制商业银行，主要服务于地方经济和中小企业客户。国经担保主要从事为乌鲁木齐市中小企业提供流动资金贷款担保业务，收入规模较小，对公司营业收入贡献有限。
建筑工程方面：建筑工程板块主要由控股子公司新疆城建负责运营，新疆城建主要从事市政工程建设和市政设施的开发利用业务，并涉及房地产开发及建筑材料的生产和销售等业务；该板块业务扩张较快，新承接的项目不断增加，～年建筑板块营业收入年均复合增长率达49.00%。
发行人进行过多次的直接融资，发行过企业债、中票及PPN，拥有较好的资本市场声誉。截至目前，发行人已发行的债券及债务融资工具如下所示：
四、地区概况
新疆位于亚欧大陆中部，地处中国西北边陲，总面积万平方公里，占全国陆地总面积的六分之一，是中国面积最大、交界邻国最多、陆地边境线最长的省区。而新业国资所在地乌鲁木齐，是新疆维吾尔自治区首府，是全疆政治、经济、文化、科教、金融和交通中心，西北第二大城市，是中国连接中亚地区乃至欧洲的陆路交通枢纽。
政策优势：随着国家“一带一路”战略的实施，新疆作为丝绸之路经济带的重要节点区域，将获得更多来自财政、金融、人才等方面的政策支持。
资源优势：新疆拥有丰富的自然资源，包括矿产、风能等等，独特的地理优势也使得当地的农牧业产品远销各地。
区位优势：新疆除建有多条境内铁路外，还建有通往中亚的国际列车，乌鲁木齐地窝堡国际机场是全国五大门户机场之一。
本期债券偿债保障措施
一、设立募集资金专户和专项偿债账户
乌国资与中国民生银行股份有限公司乌鲁木齐分行及债券受托管理人签订《募集资金专项账户与偿债资金专项账户监管协议》
二、制定债券持有人会议规则
发行人已按照《管理办法》的要求制定了《债券持有人会议规则》，约定债券持有人通过债券持有人会议行使权利的范围、程序和其他重要事项。
三、引入债券受托管理人制度
本期债券引入了债券受托管理人制度，由债券受托管理人代表债券持有人对发行人的相关情况进行监督，保护债券持有人的正当利益。
四、严格履行信息披露义务
发行人将按《管理办法》、《债券受托管理协议》及其他法律、法规和规范性文件的有关规定进行重大事项信息披露。
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